應對金融創(chuàng )新雙刃劍 金融監管也需創(chuàng )新
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金融監管和金融創(chuàng )新，兩者的關(guān)系是一直討論的話(huà)題。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，金融創(chuàng )新也層出不窮，這也使得金融行業(yè)不斷的壯大和豐富起來(lái)。隨著(zhù)金融的飛速發(fā)展，金融監管難度也不斷的增加，為金融監管帶來(lái)巨大的挑戰。 金融監管和金融創(chuàng )新，兩者的關(guān)系是業(yè)界討論的永恒話(huà)題。近年來(lái)，金融創(chuàng )新層出不窮，金融業(yè)態(tài)不斷豐富、金融科技迅猛發(fā)展，給金融監管增加了難度、帶來(lái)了挑戰。 21日召開(kāi)的“2017陸家嘴論壇”上，央行研究局局長(cháng)徐忠指出，對不同形式的金融創(chuàng )新，金融監管應差異化應對，如對違反監管規定的所謂金融創(chuàng )新，應嚴格執行監管規定進(jìn)行取締；對確有創(chuàng )新價(jià)值的，應按照功能監管的原則，施加統一的監管規則；對暫難以準確定位的金融創(chuàng )新，可以考慮借鑒國際上沙箱監管的嘗試，監管者要有預判、有預案。 差異化監管應對不同形式創(chuàng )新 徐忠指出，監管要有效平衡金融創(chuàng )新與風(fēng)險防范。最近一次的全球性金融危機表明，如果金融創(chuàng )新缺乏完善的制度環(huán)境，則容易脫離實(shí)體經(jīng)濟，走上盲目擴張、盲目發(fā)展的道路。 過(guò)去國內金融更多地關(guān)注促進(jìn)發(fā)展，去年以來(lái)，整個(gè)監管思路發(fā)生變化，更多關(guān)注的是如何建立基礎的、防范風(fēng)險的體系，真正回歸監管本位。我國的制度基礎還需要進(jìn)一步夯實(shí)，只有在整個(gè)監管風(fēng)險控制體系健全的基礎上，才能談創(chuàng )新。 “為了創(chuàng )新而創(chuàng )新，游離于實(shí)體經(jīng)濟之外的‘概念化、泡沫化’金融創(chuàng )新，終將成為無(wú)源之水、無(wú)本之木，只是曇花一現。浮華褪去之后，不僅不能起到促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的作用，反而給金融業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)巨大的災難。”徐忠直言。 他指出，作為支持金融創(chuàng )新健康發(fā)展的重要制度，金融監管應該對五種不同形式的金融創(chuàng )新采取差異化的應對。 一是首先要區分審慎監管與非審慎監管，對原本應是非審慎監管的業(yè)務(wù)和機構，從事了應審慎監管的銀行業(yè)務(wù)，對這種屬于違反監管規定的所謂金融創(chuàng )新，應嚴格執行監管規定進(jìn)行取締，比如近年來(lái)部分P2P平臺以金融創(chuàng )新的名義發(fā)展的資金池業(yè)務(wù)。 二是對明顯屬于規避監管、監管套利的金融產(chǎn)品，金融監管也應主動(dòng)打擊，比如部分金融機構的金融創(chuàng )新產(chǎn)品名為發(fā)展直接融資，實(shí)際是走樣的信貸替代產(chǎn)品，資金投向限制性領(lǐng)域。 三是對確有創(chuàng )新價(jià)值，且功能屬性與現有金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品相同的金融創(chuàng )新，應按照功能監管的原則，施加統一的監管規則，比如目前的資管產(chǎn)品。 四是對暫難以準確定位的金融創(chuàng )新，可以考慮借鑒國際上沙箱監管的嘗試，監管者應提高風(fēng)險警覺(jué)性，不能只在出現問(wèn)題后才采取行動(dòng)，要有預判、有預案。 五是基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的區域屬性日益弱化，應進(jìn)一步理順政府與市場(chǎng)、中央與地方的監管關(guān)系，確保中央監管部門(mén)與地方監管部門(mén)高效協(xié)調運轉，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。 “不要事情沒(méi)有搞清楚就一刀下去了，要學(xué)會(huì )甄別創(chuàng )新，不是所有的創(chuàng )新都會(huì )帶來(lái)風(fēng)險，有些創(chuàng )新是有利于降低風(fēng)險的。”曾于瑾表示。 在方健看來(lái)，金融監管還需在三方面加強：一是建立頂層制度體系，要有明確的監管思路和長(cháng)期指導方向；二是有效地執行法律，在出現違規行為的時(shí)候，違規者受到應有懲罰；三是集中相對分離的監管機構，形成完整的體系，協(xié)調一行三會(huì )對金融所有風(fēng)險點(diǎn)進(jìn)行全覆蓋式監管。 科技發(fā)展為金融監管帶來(lái)更多挑戰 近年來(lái)，金融科技迅猛發(fā)展，大數據、云計算、人工智能、區塊鏈這些技術(shù)層出不窮。銀監會(huì )信托部主任鄧智毅指出，金融科技對于資管行業(yè)的影響越來(lái)越廣，降低了信息不對稱(chēng)，提高了信用違約的成本，降低了行業(yè)的壁壘，改變了資源配置效率，重構資管生態(tài)鏈。 但與此同時(shí)，金融科技帶來(lái)的潛在風(fēng)險不容忽視。鄧智毅表示，從機構層面上來(lái)看，金融科技發(fā)展影響傳統金融機構的盈利能力，增加信息科技的操作風(fēng)險，并有可能提高整體風(fēng)險水平，且對突發(fā)事件管理能力提出更高的要求。 從系統層面，金融科技增加了機構之間的關(guān)聯(lián)性和金融體系的復雜性，有可能導致風(fēng)險在金融業(yè)、科技企業(yè)和市場(chǎng)基礎設施運營(yíng)企業(yè)乃至整個(gè)體系之間進(jìn)行傳導。同時(shí)，金融科技很可能強化羊群效應和市場(chǎng)共振，增強風(fēng)險波動(dòng)和順周期性。 這種情況對金融監管提出了挑戰。鄧智毅表示，這對監管的專(zhuān)業(yè)能力形成挑戰，同時(shí)增加了風(fēng)險監測和管控的難度，也使得監管體系和秩序發(fā)生了根本的變化。 科技為金融創(chuàng )新、保險創(chuàng )新提供了無(wú)限的想象力，但是就像所有技術(shù)一樣，都是“雙刃劍”，“所以我們認為，在金融創(chuàng )新的過(guò)程中，要把風(fēng)險放在一個(gè)突出的位置。 在技術(shù)和金融高度融合的背景下，要從兩方面著(zhù)手，做好監管和創(chuàng )新的平衡。 其一，監管要適應市場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)具有低成本、高效率、普惠的特點(diǎn)。通過(guò)近一段時(shí)間以來(lái)的專(zhuān)項整治，市場(chǎng)整體趨于理性，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺數量在不斷下降，但是市場(chǎng)需求的熱度并沒(méi)有降低，參與人數和交易量持續上升，因此監管要從這個(gè)角度適應市場(chǎng)的需求。 其二，監管平衡度在于風(fēng)險可控。監管科技要與金融科技的發(fā)展同步起來(lái)，未來(lái)要讓監管做到有數據、有標準、有規則、有手段、有路徑。 |
